이정환의 한눈에 보는 중국 시황
- 중국 쇳 값, 공급과잉과 달러 강세에 약세 지속 - 공급 증가, 수요심리약화 명확... 2015년과 같은 폭락은 없을 것
2019-06-04 이정환 천일스틸 차장
중국의 최근 철강 가격은 약세를 이어가고 있다. 봉형강류는 전달 대비 약 30~50달러 하락했다. 판재류는 15~30달러 하락했다. 약세는 공급과잉 때문으로 보인다. 여기에 달러 강세가 결합되면서 달러표시 가격의 낙폭이 커진 것.
중국의 감산 조치가 마무리 된 3월 중순부터 당산 일대의 소결로, 코크스로는 가동률이 가파르게 상승했다. 3월 중국의 조강 생산은 8,032만 톤으로 전월 대비 100만 톤 이상 늘었다. 4월은 8,503만 톤으로 전월 대비 470만 톤 증가하면서 역대 최대 생산을 기록했다.
반면에 미중 무역전쟁의 여파로 중국의 대미수출기업들의 비관적 심리가 강해지고 있다. 동시에 중국 자체의 인프라 투자도 지방정부의 부채 부담 등의 이유로 더뎌지고 있다. 제조업 PMI지수는 4월 50.1포인트에서 5월 49.4포인트로 하락했다. 시장구매심리가 얼어 붙어 있다는 점을 시사한다. 동시에 철강PMI지수 역시 4월 52.1포인트에서 5월 50포인트로 떨어지면서 시장 구매심리가 비관적으로 돌아 서고 있는 것으로 나타났다.
다만, 철광석, 점결탄 등의 주요 원료 가격이 최고점에서 강 보합세를 유지하고 있고, 생산업체들의 마진폭이 축소되면서, 생산업체들의 가격 방어 저항이 계속될 것으로 보인다. 단기간 눈에 띄는 등락은 없을 것으로 생각된다.
환율요인 : 원/달러 환율은 1,190원 수준까지 올라 한국의 수입업자들의 가슴을 서늘하게 했다. 다행히 6월3일자에는 1,180원으로 떨어지면서 한숨 돌리게 되었다. 최근 한달 간 미중무역분쟁과 맞물려 위안화/달러 환율도 강한 상승세를 보여주었다. 원화와 위안화는 큰 그림에서는 계속 동기화 되는 그래프를 띈다. 덕분에 두 환율의 상계로 중국에서 수입하는 철강 가격의 원화 가격은 유지 혹은 소폭 하락을 보여준다. 다시 말해 중국 내수 가격이 고정되어 있다면, 달러표시가격은 떨어지고, 원화표시가격은 오를 테니 상계 효과가 생긴다는 말이다. 현재는 중국 내수 가격이 하락하고 있는 추세임으로 원화 표시 가격은 떨어지게 된다.
원료요인 : 철광석의 부두출하가격(세포함)의 가격은 지속적으로 강세를 보여주고 있다. 전달 대비 상승폭은 무려 96위안 오른 772위안으로 금일 환율로 달러 환산시 111달러에 달한다. 점결탄의 내수 평균가격은(세포함)은 1237위안으로 달러 환산시 179달러에 달한다. 이를 통해 추정 계산한 용선(쇳물) 1톤당 투입 주요 원료 가격은 철광석 1.6톤 178달러와 점결탄 0.7톤의 125달러로 약 304달러 수준으로 전달 대비 약 20~30달러의 인상요인이 발생하였다.
재고요인 : 철근과 선재는 소폭 감소세를 이어가고 있는데 반해서, 열연코일과 후판은 증가세로 전환 되었다. 철근, 선재, 환봉의 추세는 예년에 비해 비교적 안정적인데 반해, 후판의 경우 다소 불안한 그래프를 보여준다. 예년 대비 재고 통계가 높게 잡힐 뿐만 아니라 증가세도 다소 일찍 시작되었다. 철근도 예년대비 다소 높은 수준을 보여주고 있어 주시해야 할 것으로 보여진다. 전체적인 재고적 요인에서는 후판을 제외하고 큰 변동 요인은 보이지 않는다.
선물요인 : 5월물은 거의 현물가격과 일치 하게 올라오면서 마무리 되었다. 주력물이 10월물로 바뀐 상황에서 추세는 보합을 보여주고 있다. 10월물에 대한 가격 심리가 상향되기에는 현재 상황이 좋지 않으니 큰 가격 변동없이 가격이 형성되고 있다. 5월31일 철근 10월물은 3764위안(약544달러), 열연 10월물은 3631위안(약525달러) 수준을 기록하였다.
시장가격 : 전 제품에 걸쳐서 우하향 그래프를 보여주고 있다. 내수 가격의 하락세와 더불어 환율의 영향으로 달러표시가격은 품목에 따라 전달대비 20달러에서 50달러 수준까지 하락된 것으로 계산된다. 지난 기고에서 예상한 늦어진 하락 구간이 5월에 걸려 지나가는 것으로 보이며, 당분간은 지속될 것으로 보여진다.
현재 환율과 증치세 환급율을 적용하여 FOB기준을 추정해 보면, 철근 520달러, 고속선재 567달러, 특수강봉강 521달러, 열연강판 528달러, 냉연강판 549달러, 일반후판 521달러로 환산된다. (이론계산)